华纳董事会再拒派拉蒙收购要约 敦促股东支持奈飞方案(2026/01/08)
2026-01-08
当地时间周三（1月7日） ，华纳兄弟再次拒绝了派拉蒙提出的收购要约 ，并敦促股东继续支持来自奈飞的竞购方案 。
去年12月，流媒体巨头奈飞宣布与老牌电影公司华纳兄弟探索董事会达成协议 ，将以每股27.75美元的价格收购后者 。
然而 ，派拉蒙天舞随后绕开华纳董事会，直接向股东发起敌意收购要约 ，提出以每股30美元现金收购其股份。华纳董事会已于12月17日拒绝了这份收购要约 。
派拉蒙在12月22日提交了一份修订要约 ，重申以每股30美元的价格收购股份，同时提高了违约金，并由甲骨文创始人拉里·埃里森承诺将亲自为这笔交易提供404亿美元的股权融资担保 。
派拉蒙天舞首席执行官大卫·埃里森是拉里·埃里森之子 ，后者是全球第二大富豪。
华纳兄弟探索公司周三表示 ，董事会认定派拉蒙的要约不符合公司及股东的最佳利益，并再次建议股东支持奈飞的交易 。
华纳董事会在致股东的信中指出 ，派拉蒙的要约所提供的价值不足 ，而且公司对派拉蒙是否能够顺利完成交易存有疑虑 。
华纳董事会重申了对派拉蒙交易中超过500亿美元融资需求的担忧，并称其将成为史上规模最大的杠杆收购 ，且完成交易可能需要12至18个月。
华纳兄弟探索董事长Samuel Di Piazza Jr.在声明中称：“派拉蒙的要约依然未能提供足够价值 ，其中包括大量债务融资等条款，这不仅增加了交易无法完成的风险 ，也缺乏在交易未能达成情况下对股东的充分保护。与此相比 ，我们与奈飞达成的具有约束力的协议，在更高确定性的前提下提供了更优的价值 ，且不会给股东带来派拉蒙方案所蕴含的重大风险和成本 。 ”
华纳董事会警告称 ，若公司终止与奈飞的协议、转而接受派拉蒙的交易，将付出47亿美元的成本 。其中包括需向奈飞支付28亿美元的解约金 、因未能完成债务置换而产生的15亿美元费用，以及约3.5亿美元的额外融资成本。且若交易最终告吹 ，派拉蒙提供的58亿美元终止费中 ，华纳兄弟最终只能保留11亿美元 。
遭遇反垄断调查或不可避免
围绕华纳的争夺战以及不同要约的价值评估之所以复杂，是因为奈飞和派拉蒙的目标并不相同 。奈飞提出的收购方案仅涵盖华纳的影视制作和流媒体业务 ，包括其传统电视和电影制作部门以及HBOMax等平台；而派拉蒙则希望收购整家公司 ，除影视和流媒体外，还包括CNN 、Discovery等有线电视网络。
如果奈飞成功收购 ，华纳的新闻和有线电视业务将根据此前公布的计划被分拆 ，成为一家独立公司 。
需要说明的是，无论华纳选择与哪家公司合并 ，都将面临严格的反垄断审查 。鉴于交易规模及其潜在影响 ，几乎可以确定将触发美国司法部的审查，监管机构可能提起诉讼阻止交易 ，或要求对方案作出调整。
此外 ，其他国家及海外监管机构也可能对该并购提出挑战 。
（文章来源：财联社）
